Oktober was een uitstekende maand voor goud maar in november wordt die lijn voorlopig niet doorgetrokken. De prijs van een troy ounce goud steeg vorige maand met 150 dollar waarmee oktober de beste prestatie sinds maart kon neerzetten en zelfs even voorbij de drempel van 2.000 dollar steeg. Maar goud kon dit - psychologisch belangrijk - niveau niet vasthouden.

 

De langetermijnrente is recent weer wat gedaald, maar toch wordt een groot deel van de prijsstijging toegeschreven aan de oplopende geopolitieke spanningen. Door de situatie in de Gazastrook zagen we heel wat momentum-traders op de kar springen die de trend volgden en versterkten. Historisch gezien is het effect daarvan echter beperkt in tijd en dat was nu niet anders. De impact van het conflict op de financiële markten is tot nog toe beperkt gebleven. De olieprijs is zelfs fors gedaald in plaats van gestegen en op de aandelenmarkten was er evenmin sprake van een noemenswaardige impact. 

 

Met nog minder dan 8 weken in 2023 noteert goud met een positief rendement van 7,1% in dollar en 6,6% in euro. De algemene perceptie bij beleggers dat goud dit jaar slecht presteert, is dus onterecht, en al zeker tegen het licht van de oplopende rentes.

 

Goud staat in verschillende valuta zelfs in de buurt van een historisch hoogtepunt. In Amerikaanse dollar is dat nog niet het geval en bedraagt de afstand tot de top van augustus 2020 nog meer dan 6%. Zilver presteert wel ondermaats en staat sinds begin dit jaar met een negatief rendement van -6% in dollar en -6,5% in euro. Daardoor liep ook de goud/zilver ratio op naar het hoogste niveau sinds maart.


Technisch zit goud nog steeds in een opwaartse trend, maar voor een echte doorbraak is een maandslot boven 2.000 dollar nodig en daarna moet ook de driedubbele top rond 2.070 dollar sneuvelen. Op heel korte termijn zit dat er niet in want de trendindicatoren zijn begin november gekeerd. Na de forse klim van oktober stond goud in overgekocht territorium. Dit verhoogt de kans op een consolidatie of een terugval waarbij een deel van de voorafgaande klim weer wordt teruggenomen.