Zilver presteerde vorig jaar andermaal minder goed dan goud. Zilver verloor vorig jaar 1,3% in dollar en bijna 5% in euro. Daardoor is de goud/zilver ratio begin januari opgelopen naar 89 en dat is het laagste niveau sinds maart vorig jaar.
Op langere termijn gaat de prijs van beide edelmetalen dezelfde richting uit, maar op korte termijn heeft zilver het moeilijk om het juk van industrieel metaal van zich af te werpen. In verhouding deed zilver het zo slecht nog niet want zink en lood moesten 13% achteruit terwijl nikkel zelfs meer dan 40% werd lager gestuurd. Enkel koper, aluminium en tin konden een klein positief rendement voorleggen.
Uit voorlopige cijfers van het Silver Institute blijkt dat de globale vraag naar zilver vorig jaar met 10% is teruggevallen naar 1.143 miljoen troy ounce. Dit cijfer moet de komende week nog worden bevestigd door andere marktonderzoekers. De sector van fotovoltaïsche zonnepanelen (PV) was de voorbije jaren een groeiende afzetmarkt. Vorig jaar consumeerde de PV-sector bijna 200 miljoen troy ounce zilver. Ongeveer de helft van de uitbreidingen in PV-capaciteit vond vorig jaar plaats in China maar net daar zijn de vooruitzichten voor 2024 heel onzeker. Tegelijk laat ook Europa, de tweede afzetmarkt, het wat afweten door lagere subsidies en de gedaalde prijzen voor fossiele brandstoffen. De vraag naar industriële metalen is per definitie heel cyclisch, wat ook voor zilver de onzekerheid doet toenemen.
Wildcard voor 2024 wordt de investeringsvraag. Wat fysiek zilver betreft, zijn consumenten in Aziatische landen als India heel prijsgevoelig. De fysieke vraag naar staven en munten bleef vorig jaar robuust maar niet meer zo sterk als in het recordjaar 2022. De ETF-stromen bij zilver waren in 2023 net als bij goud negatief met een netto uitstroom. Naarmate het jaar vorderde, werd de uitstroom wel kleiner. Exacte cijfers zullen de komende weken worden gepubliceerd.
Aan de aanbodzijde wordt dit jaar op een stijging van de mijnproductie gerekend na een kleine daling in 2023. Dat komt omdat de Peñasquito mijn in Mexico van Newmont Mining weer operationeel is na een maandenlange staking. Daardoor werd minstens 16 miljoen troy ounce niet geproduceerd die er in 2024 in principe wel zal zijn. Een hogere output van basismetalen als lood, zink en koper zal ook meer zilver als bijproduct opleveren.
