Sinds de uitbraak van de coronacrisis zijn de balansen van de toonaangevende centrale banken bijna in omvang verdubbeld. Omgerekend in dollar ging het vorige maand om 7,9 miljard bij de Federal Reserve en 9,3 miljard dollar (7,9 miljard euro) voor de ECB. Tegelijk lopen ook de begrotingstekorten wereldwijd sterk op na de vele steunmaatregelen van de overheden terwijl er minder belastinginkomsten zijn.

Toch is deze monetaire en fiscale steun blijkbaar nog niet voldoende want eerder dit jaar besliste het IMF om voor 650 miljard dollar aan Speciale Trekkings Rechten (SDR) uit te geven. SDR is een reservemunt die enkel centrale banken in nationale valuta kunnen omzetten. Van die 650 miljard dollar aan extra steun zou 34 miljard dollar aan Afrika worden voorbehouden.

Te weinig, volgens de Franse president Macron, die op de recente top van de G7 een lans brak voor 100 miljard dollar extra steun via SDR’s. De G7 bestaat uit Canada, Frankrijk, Italië, Duitsland, Japan, het Verenigd Koninkrijk, de Verenigde Staten & de Europese Unie. Het geld zou moeten komen van de G7-leden via de verkoop van een deel van hun goudvoorraad. De Franse centrale bank bezit zelf naar schatting 2 436 ton goud.

Dit voorstel is op zijn minst bizar te noemen; bij de monetaire en fiscale steun komt het blijkbaar niet op enkele tientallen miljarden want de respectievelijke overheden gaan gewoon door met hun gulle politiek. Waarom moet er dan nu ineens goud worden verkocht?

Het track record van centrale banken die goud verkopen oogt niet bepaald goed. Zo verkocht de toenmalige Britse Minister van Financiën Gordon Brown in 1999 een deel van de goudvoorraad tegen een absolute bodemprijs. Deze staat ruim 20 jaar later nog steeds als ‘the Brown bottom’ bekend. Ook de Canadese centrale bank verkocht in 2016 goud net voor een grote opwaartse beweging.

Het IMF zelf bezit 2 815 ton goud en die hoeveelheid is sinds begin 2011 constant. In het verleden deed de instelling verschillende transacties maar de timing was achteraf gezien niet zo goed gekozen. Zo verkocht het IMF tussen oktober 2009 en eind 2010 403,3 ton goud. Het grootse deel daarvan werd door China en India gekocht. Aan het begin van de verkoopperiode noteerde goud nog onder de grens van 1 000 dollar maar op het einde was de goudprijs al opgelopen naar 1 350 dollar.

Het voorstel van Macron viel alvast bij de Duitsers op een koude steen en ook bij de andere centrale banken lijkt er weinig animo voor een verkoop. De kans lijkt dan ook klein dat de Franse president zijn slag thuis zal halen.

Read more »