De maand augustus begon zwak voor de edelmetalen maar eindigde relatief sterk. De prijs van een troy ounce goud daalde aanvankelijk onder 1.900 dollar naar het laagste niveau sinds maart.
Op de termijnmarkten hadden de speculanten hun shortposities de afgelopen tijd verder opgebouwd. Dat hield op een gegeven moment op toen de prijs niet langer daalde en de short covering op gang kwam. Zo komt het dat de goudprijs per saldo vorige maand nagenoeg niet wijzigde. Ook de goud/zilver ratio begon en eindigde de maand rond het niveau van 80.
Het rendement van het gele metaal sinds de start van 2023 bedraagt nu +6% in dollar. De prestatie in andere valuta hangt samen met hun evolutie tegenover de dollar. De Amerikaanse munt zat de voorbije weken weer in de lift maar niet ten aanzien van alle valuta. In euro bedraagt het rendement +4,5%. Dit is beter dan bijvoorbeeld de Bel20 maar minder goed dan de S&P 500. In valuta die sterker in waarde zijn gedaald tegenover de dollar ligt het rendement een stuk hoger. Dit is onder meer het geval in Australische dollar en Chinese yuan (beiden +12%) en vooral in Japanse yen (+18,5%). De prijs van een gram goud klom voor het eerst boven de grens van 10.000 JPY. Sinds begin 2020 werd goud in JPY al 70% duurder.
De inflatie neemt minder snel af dan gehoopt en de recessie die iedereen begin dit jaar aankondigde kwam er (nog) niet. Daardoor liepen de langetermijnrentes fors op. In de Verenigde Staten klom de rente op de tienjarige Treasury Note naar het hoogste niveau sinds 2007! Centrale bankiers lijken bovendien niet onmiddellijk van plan om het geweer van schouder te veranderen. Een oplopende rente is negatief voor goud omdat die de opportuniteitskosten doet toenemen. In het zog van de rente klom ook de dollar hoger. Ondanks deze dubbele tegenwind deed goud het dus zo slecht nog niet.
In aanloop naar de volgende monetaire vergadering van de Federal Reserve op 20 september worden de kansen op een renteverhoging laag ingeschat. Volgens de CME FedWatch Tool verwacht 95% dat de Amerikaanse centrale bank voor de tweede opeenvolgende keer de rente ongewijzigd zal laten. Een meerderheid van 60% verwacht dat er ook bij de twee resterende monetaire vergaderingen van 1 november en 13 december geen bijkomende rentestap komt. Anderzijds verwacht slechts een kleine minderheid van 5% dit jaar nog een renteverlaging.
Het jobrapport van augustus was wel een meevaller voor goud in die zin dat er eindelijk wat ontspanning op de arbeidsmarkt lijkt op te treden. Er kwamen iets meer jobs bij dan verwacht, maar de cijfers over het aantal nieuwe banen van zowel juli als juni werden fors neerwaarts bijgesteld en blijken achteraf dus te optimistisch. Bovendien steeg het werkloosheidspercentage harder dan verwacht.
Bron: WGC, CME FedWatch Tool
