Na de forse opmars tussen half februari en half april leek goud even aan een consolidatieperiode toe. Deze heeft amper enkele weken geduurd want al snel hernam goud zijn stijgende prijs trend.
Na 6,5 maanden in 2024 bedraagt het rendement van goud 19,5% in dollar en 21% in euro. In andere valuta, zoals bijvoorbeeld de Japanse yen, ligt dit cijfer nog veel hoger (35%). Zilver kan nog betere cijfers voorleggen met een klim van 25% in dollar en 26,5% in euro.
De reden dat goud weer duurder werd, ligt bij de dalende inflatiecijfers in de Verenigde Staten in combinatie met verschillende signalen dat de economie aan het verzwakken is. Dit verhoogt de kans dat er dit jaar nog meer dan één renteverlaging zal komen.
Tot nog toe was de Federal Reserve terughoudend om de rente te verlagen door de sterke arbeidsmarkt. De cijfers over het aantal nieuwe banen werden echter al verschillende keren neerwaarts herzien en ook de werkloosheid begint op te lopen. Andere indicatoren zoals de ISM-index, die de activiteit van de Amerikaanse verwerkende industrie meet (derde opeenvolgende afname in juni) en de lager dan verwachte consumentenuitgaven wijzen op een vertragende economie.
Volgens de CME FedWatch Tool zal de Federal Reserve op de eerstvolgende monetaire vergadering van 31 juli de rente nog ongewijzigd houden. De eerste renteverlaging wordt nu verwacht op 18 september. Een ruime meerderheid gaat uit van een renteknip met 25 basispunten maar ook een verlaging met 50 basispunten is niet uitgesloten. De volgende Fed-vergadering staat gepland op 7 november, nauwelijks enkele dagen na de Amerikaanse presidentsverkiezingen. Dan verwacht een meerderheid al een tweede verlaging.
Historisch valt de start van een neerwaartse rentecyclus samen met een periode waarin de goudprijs sterk presteert. Maar goud deed het ook al niet slecht in de voorafgaande periode met renteverhogingen en dit ondanks een uitstroom uit goud ETF’s sinds de start van de opwaartse rentecyclus in 2022. De hoeveelheid goud onder beheer van de fysieke ETF’s daalde sindsdien met een kwart naar 2526 ton of het laagste cijfer sinds 2019. Maar in die periode is de goudprijs wel verdubbeld. Sinds begin juli was er weer een netto instroom van 1,1 miljoen troy ounce, in hoofdzaak afkomstig van Amerikaanse en Britse fondsen.
De People’s Bank of China (PBOC) nam een adempauze na 18 opeenvolgende maanden van netto goudaankopen en kocht in juni voor de tweede maand op rij geen goud bij. Tenminste, er werden geen aankopen doorgegeven aan de World Gold Council (WGC). Een maand geleden was daar nog heel wat om te doen maar nu passeerde het nieuws vrijwel geruisloos. Goud maakt nog steeds maar 4,9% uit van de valutareserves van de Chinese centrale bank. De gemiddelde goud allocatie van alle centrale banken bedraagt 16%. China heeft dus nog een hele weg te gaan.
Bron: CME FedWatch Tool, WGC
