Er lijkt nog geen einde te komen aan de wereldwijde daling van de rente, zo schrijft de Wall Street Journal. Volgens de laatste cijfers van de Bank of America, de grootste commerciële bank van de Verenigde Staten, heeft maar liefst 13 biljoen dollar aan schuldpapier vandaag de dag een negatief rendement. Dat is meer dan een kwart van de totale obligatiemarkt.
In een zoektocht naar rendement aanvaarden beleggers steeds grotere risico’s. Ze kopen staatsobligaties en bedrijfsleningen van minder kredietwaardige overheden en bedrijven om toch maar een paar procent rendement te halen. Tegelijkertijd betalen ze de hoofdprijs voor schuldpapier van de meest kredietwaardige landen, een keuze die bij een stijgende rente duur kan uitpakken.
Zwart gat van negatieve rente
De Wall Street Journal typeert de obligatiemarkt als een zwart gat, waarbij een grote hoeveelheid geld in een zoektocht naar rendement zorgt voor dalende rentes. En hoe meer schuldpapier een negatief rendement heeft, hoe sneller de rente van de resterende obligaties met een positief rendement zal dalen. “Het maakt beleggers niet meer uit of ze obligaties kopen van Mexico, Polen of Zuid-Korea, ze willen gewoon een hoger rendement. We zien een constante instroom van vermogen van institutionele beleggers uit West-Europa en Azië die schuldpapier van opkomende markten willen hebben om het rendement te halen dat ze eerder haalden uit de obligatiemarkt in eigen land”, zo verklaarde vermogensbeheerder Rashique Rahman van Invesco tegenover de Wall Street Journal.
De waarde van een obligatie stijgt bij een verdere daling van de rente, terwijl het omgekeerde gebeurt bij een stijgende rente. Hoe langer centrale banken vasthouden aan de extreem lage rente en hun opkoopprogramma’s, hoe groter de verliezen zullen zijn wanneer de rente weer gaat stijgen. Dat verklaart ook waarom centrale banken zo terughoudend zijn met het verhogen van de rente.
Alternatief voor obligaties?
Met een negatief rendement voor staatsobligaties worden alternatieven steeds interessanter. Want waarom zou je betalen om je geld uit te lenen, als je tegen vergelijkbare kosten bijvoorbeeld goud of zilver kan bezitten?
Een veel gebruikt argument tegen goud kopen is dat het geen rente oplevert, maar dat krijg je nu ook al niet meer op een kwart van alle obligaties in de wereld. Sterker nog; de negatieve rente is in sommige gevallen ondertussen zelfs hoger dan de opslagkosten voor fysiek goud en zilver. Goud in opslag is bij een dalende rente dus zeker een interessant alternatief. Met de Argentor gewichtsrekening kan u tegen geringe kosten goud en zilver in combinatie met verzekerde opslag
