De zilverprijs klom vorige maand intraday tot 32,5 dollar maar viel daarna weer terug onder het eerdere technische uitbraakniveau van 30 dollar. Toch doet zilver het dit jaar een stuk beter dan goud met sinds het jaarbegin een klim van 23% in dollar en 26% in euro. De goud-zilver ratio daalde eind vorige maand even naar 73, het laagste niveau sinds de zomer van 2021, maar is intussen weer gestegen naar 78.

 

Net als bij goud was er ook bij zilver een uitstroom van metaal uit fysieke ETF’s. De termijnmarkten laten een ander beeld zien waarbij de voorbije maanden de uitstaande ‘long’ positie fors is toegenomen. Begin juni stond deze zelfs op het hoogste niveau in vier jaar. Deze cijfers lopen altijd een tijd achter want worden gerapporteerd op dinsdag op basis van posities van de week ervoor. Met de recente correctie zal de netto long positie ongetwijfeld zijn afgenomen.

 

Op de fysieke markt is het beeld gemengd. De United States Mint meldde over de 5 eerste maanden van 2024 een toename van de verkoop van zilveren munten met 62% op jaarbasis naar 10,8 miljoen troy ounce. Dat cijfer ligt voorlopig hoger dan in het vorige recordjaar 2016. In Australië daarentegen laten de verkoopcijfers van de Perth Mint over dezelfde periode een afname met 49% op jaarbasis zien.

 

Opmerkelijk is de aanhoudend hoge vraag vanuit China waardoor zilver er met een premie wordt verhandeld. De ‘spread’, of het prijsverschil, tussen fysiek zilver verhandeld in Londen en in Shanghai bedroeg vorige maand gemiddeld 3,69 dollar per troy ounce. Dat is het hoogste cijfer ooit. Ook bij goud is er een fysieke premie in China maar die is in verhouding veel lager dan bij zilver.

 

Die hoge vraag heeft te maken met de explosieve groei in fotovoltaïsche (PV)-installaties in het land. In het eerste kwartaal werd voor 45,75 gigawatt geïnstalleerd en dat is 36% meer dan in dezelfde periode een jaar eerder. Het eerste kwartaal is dan nog traditioneel het kalmste door de onderbrekingen tijdens het Chinees Nieuwjaar. De prognose voor het volledige jaar ligt op meer dan 200 gigawatt. Het Silver Institute rekende dat de globale vraag naar zilver vanuit de PV-sector dit jaar de grens van 232 miljoen troy ounce zal overschrijden. 2024 wordt daarmee het vijfde opeenvolgende recordjaar wat de vraag naar zilver vanuit de PV-sector betreft.

Bron: Silver Institute, US Mint